但行好事,莫问前程。
  • 贪婪的人性

    2015-06-29

    周五暴跌、周末央妈放出利好消息、周一高开低走,股民朋友经历了一场冰与火之歌。

    归根到底是太贪婪,下跌的时候不舍得割肉,上涨的时候认为还会上涨,没有自己的价值投资体系,或者从未严格执行过当初设置的一些基准原则。这个时候才会记起那些投资理财书上的说法,设置止损、止盈线,比如本金亏损10%的时候坚决割肉、利润回吐10%的时候坚决落袋为安等等。

    另外,总结本人这段时间的操作,就是牢记:不要跟风。跟着同事买了几只所谓有消息的股票,连公司是做什么的都不知道就无脑买入,下跌的时候完全不知道底在哪里,只能又跟着割肉,白白挥霍掉前期的利润。还是要看看公司基本的参数,走势等,毕竟我们都处于消息的末端,我们的消息可能早就被别人消费过了。

    本次大跌,好在前期卖掉了一些股票,锁定部分利润,后市再进入不再是白手起家,心理会放松一些。

    炒股对工作还是会有影响的,毕竟自己的真金白银在那里波动,不由自主就想打开手机看看行情。难怪人说“男人不炒股,女人不当鸡”。炒股也是有瘾的,赚了钱的想赚更多,亏了钱的想扳回局势,很少有股民赚钱后离场销户的,所以赚到的钱也只是纸面上的钱,盈亏都是浮动,不要影响工作生活是关键。希望这次大跌企稳后,能找到靠谱的优质股票,买入后长期持有到牛市结束。

    Author:xialeban | Categories:乱弹经济 | Tags:
  • 入市第二周学到的课程

    2015-02-01

    目前手里的股票主要是如下三类:农业类(中央一号文件概念);金融类(央行降息预期);高铁建设类(一路一带、墨西哥高铁投标等)。

    农业类还算表现不错,连续几天都在上涨,并且一号文件在周日如期发布,可预见明天开盘会大涨一下。准备趁机卖掉套现。

    金融类比较惨淡,证监会再次放出严查券商两融的消息加上保监会也放出利空消息,央行的降准降息新闻被辟谣,可预见短期内金融不会有好的表现。更惨痛的是我购入了很多的民生银行,因为看着安邦强势买入,以为可以搭上车(前阵子安邦买入金融街大幅度炒高了股价),随后南方周末开始深挖安邦背后的各种政治势力,周末再次传出民生银行行长辞职接受调查……这个周末的经济类新闻头条都是民生银行的大利空……总之,哥们算是尼玛赶上了。屁股都能想得到短期民生银行的走势。不过我是没有本金再投入了,否则我会在他下跌后再次买入,因为利空应该出尽了吧。

    高铁建设类看到新闻墨西哥高铁投标无限期延迟,估计明天又是惨痛的一天。这里面我持有的中国南车,其实早就该套现,当时预期是到14块的时候马上套现,人心不足啊,在这个价位横了短暂的一天就跌了下来,估计明天会跌破我的成本价。

    教训:

    • 仓位管理很重要,不要轻易全仓。人生比较痛苦的事情就是当你想抄底的时候没有弹药了。
    • 到达收益预期就赶紧见好收。贪心的人最容易被套住。
    Author:xialeban | Categories:乱弹经济 | Tags:
  • 正式入市一周小计

    2015-01-22

    2007年股市疯狂的时候跟风开了户头,还未来得及任何操作就赶上530大跌。账户沉睡休眠了七年。

    上周重新激活了户头,准备用不多的钱玩一下,不指望赚钱,跟着玩玩。

    人生第一支股票,奉献给了连云港。道听途说一带一路的概念,看着连云港蹭蹭上涨,紧张的手心出汗,生怕买不上一样,慌乱中以差不多9.4的持有成本买入。随后眼睁睁看着他一路跌跌跌,回归到他的正常价位,差不多8.5左右,接下来的几天就在这个区间震荡,大盘涨他不涨,大盘跌他笑跌。我的人生第一支股,算是真正站在高岗上了。回顾交易日前一天的收盘价、当天的开盘价、最低价、最高价,都感觉自己实在是太愚蠢,在当日最高点冲进去了。剩下的日子就是看看他能不能稍微上涨一些,割肉撤退。

    在水木股市版跟风了一天,结合自己总结的教训:尽量不要以高于开盘价买入。追涨了中国南车,关于他和北车合并的消息满天飞舞,股价也飞扬了好几天了,我还是在交易日稍微跌落的时候紧急买入,然后没有让我失望,赶上了好几个涨停,即使在119当天也是上涨。

    查看了自己去年在新浪炒股模拟大赛中随便买的几只医药股,发现居然都是盈利的。赶紧买了新华医药、国药股份,目前这俩不死不活,不赔不赚,在买入价上下小范围震荡,准备再观察几天。

    随后的几天看和讯财经新闻,发现习大大力挺核工业、中央一号文件关于农业的利好消息,购入了隆平高科,连续一两天不温不火,知道119之后,他开始徐徐涨起来,现在持有中。

    119银监会祭出了对中信证券等的大杀器,市场哀嚎一片,体会中国政策股市的同时,也感觉自己真是个反向指标,刚刚玩了几把都没过瘾呢。好在1月19日晚上证监会又来了一个公告,安抚了一下踩踏中的股民,不管是疯牛还是慢牛,都是牛嘛。市场又活了。再次体会中国政策股市的魅力。

    听从身边同事建议开始关注银行股,尤其是119对银行的误杀应该是个不错的抄底机会,加上春节前央行货币宽松政策的预期。20日买入了浦发银行、招商银行,21日没有让我失望,希望能持久一点。

    教训:

    • 不要着急买入,尤其不要在交易日上涨势头猛烈的时候买入。不要怕错过,总有机会。
    • 如果打算购买一只股票,早上开盘的时候不是好时机,看看前一天收盘价和当日开盘价,看看日K线图和交易日的分钟K线图,结合MACD走势,是个好办法;
    • 不要过于相信所谓的政策,如一带一路、核工业股、农业股都没有给我带来太大的预期,你永远不能做到第一个知道这些消息;
    • 坏消息放出来的时候,是购入的好时机。越大的坏消息,越有机会。昨天下班前想抄底买点中信证券,单位开会没来得及操作,今天开始猛涨。
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  • 认真你就输了——国五条

    2013-04-03

    2013年开年最大的事情莫过于政府换届,老百姓对新政权最大的期盼之一就是住房政策。不出意外,伴随着新领导上台颁布的“国五条”,其中售房征收20%的个税,貌似能够严厉打击住房投机者,将二手房买卖市场降温。时至今日,各地方的细则纷纷出台,北京地区对京户单身人士的一套限购政策,是对国五条号声的进一步放大。坊间离婚潮、抢在政策生效前过户潮此起彼伏。可是二手房房价并没有出现任何的腰斩、甩卖迹象,反而稳中有升,就连解读政策的媒体也小心的措辞“目标是保持价格稳定”。

    政策推出一个月有余,各地细则也大都在3月底已经生效,房价依然没有任何松动的迹象。基本可以宣告国五条再次失败了吧?

    此情此景和之前的国十条、国七条相比,简直一模一样。

    想起2010年也是4月的时候,我们刚刚交了一套购买二手房的定金,政府突然放出了国十条,俨然大杀器,那阵势就好像谁买房就要枪毙谁一样。违约面临着定金收不回来,硬着头皮买了下来,暗中观察政策的效果,雷声大却没有雨点,到现在每平米也涨了一万块。庆幸的同时,也会骂一两句狗日的政府想靠国X条吓唬住房价!

    国五条及各地细则依然是延续抑制需求的宗旨,吓唬购房市场。可是老百姓被折腾小十年了,国X条见的次数多了,非但没有吓着房市,反而推动了购房市场交易量,将高昂的房价做实,为下一次腾飞夯实地基。因为越来越多的人意识到,靠政策抑制房地产市场,是靠不住的,起码这样的国N条只会起到反作用。

    你有你的政策,我有我的生活。我是P民,我为自己买房。再也不相信你那套骗鬼的东西了。

    Author:xialeban | Categories:乱弹经济 | Tags:
  • 光伏下乡注定是一个笑话

    2012-12-19

    这两天看到一个新闻,为响应国家号召,工信部正在制定一个“光伏下乡”的计划。第一感觉就是又要骗农民的钱了,第二感觉是,马勒隔壁的肯定又是国家买单。

    缺少市场指导,光伏产业在政策诱引下扎堆上马,导致产能过剩,这已是去年的旧闻。没料想今年光伏在国家政策的掩护下又卷土重来。

    家电下乡貌似给农民带来了实惠,可真实情况是商家趁机将大量低端劣质不达标商品趁机出货,家电下乡标准制定者利用手里的权力大肆寻租,国家财政投入而无产出。如果说家电下乡好歹让一些老百姓获得部分实惠,将光伏产品兜售给农民就像一个笑话一样。好在农民现在才不傻呢,谁会掏钱买这中看不中用的东西,跟他们讲环保?擦!开玩笑。肯定还是大笔的财政投入,政府买单,背后钱权交易滋生。

    制定这种政策的人首先是没有人性,预谋收割农民不多的财富,其次是没有经济头脑,靠政策规定开路扫出来的市场不会持续很久。谁说我们的政府不作为,我看他们敬业的很呢,看到哪里不平就去铲一铲,哪里有坑就去填一填,挖了东墙补西墙。

    我看现在城里剩女挺多,农村光棍也不少。民政部门是不是也学习一下工信部,制定一个“剩女下乡”计划,将城里的先进文化带动农村的落后,构建和谐社会。

    Author:xialeban | Categories:乱弹经济 | Tags:
  • 市场经济 VS 计划经济

    2012-10-19

    昨天下班的路上,跟同事在地铁上争论了一路这个话题。同事认为中国应该回到计划经济时代,那时的人虽然物质生活水平不高,但是幸福感很强。贫富差距也不是很大,领导也比较体恤底层员工。而我认为计划经济不可取,应该坚持自由竞争的市场经济,中国社会贫富差距、老百姓幸福感不强,不是因为市场经济造成的,而是中国政府没有落实真正的市场经济,这种有中国特色的市场经济导致这种不上不下的局面。

    其实从理论上讲,市场经济提倡的让无形的手自我调节,计划经济通过宏观的调控让资源最优组合,都是很有道理的。可是为什么计划经济导致生产力极其低下,而现在的市场经济总是被人诟病其唯利是图呢?我想只有一个原因:人性。

    计划经济时代,人性中最自私的基因彻底暴露。掌握资源分配权的人将自己喂的肠肥肚圆的,而普通人则抱着吃大锅饭的态度消极怠工。计划经济必然产生集体,大集体、小集体,每个人不再是一个个独立的社会人,而是“社员”,这样的去个人化,让每个人的行为都是匿名的,不可奖惩的。干多干少一个样,这是鼓励平庸、抑制创新的时代。

    而当代世界各国实行的市场经济,并不是真正自由竞争的市场经济。政府干预的成分很大,这要拜赐凯恩斯老先生的贡献。全世界凯恩斯主义横行,把政府的权利无限放大,触角渗入每个领域。而政府干预的低效,束缚了市场的自我调节能力,也让政府在各行各业展开寻租行为。结果就是经济不健康发展,拜金主义横行,权力崇拜现象严重,而这一切的原罪是政府的过度干预,与市场经济无关。

    我坚持认为自由竞争的市场经济才是正确道路。缩小政府的行政范围,减少政府对经济的干预,在经济低迷时让市场自我复苏,在经济过热时让市场自我降温。

    Author:xialeban | Categories:乱弹经济 | Tags:
  • 养老金缺口和延长退休年龄

    2012-07-06

    近期比较热门的话题,就是关于延长退休年龄的政策。而之所以出现这样的专家提议就是因为中国养老金出现或即将出现巨额缺口。貌似这是一个因果关系,事实果真如此吗?

    我们不是专家,只能泛泛的理解一下这件事。养老金这事儿,无非是让在工作的年轻人交钱去养活退了休的老人。这是无可厚非的,任何人都年轻过,任何人都会老去。可是随着人口老龄化日益严重,加上人的寿命变长,养老金入不敷出了。解决方法无非是三个:1、让工作的人多交钱;2、让退休的人少领钱;3、让人多工作晚退休。

    考虑到人的寿命越来越长,第三种方案更容易被选择,你活得长了就要多工作几年嘛。可是为什么会激起这么大的民愤呢?绝大多数的人都表示不能接受延长退休这一做法,其实归根到底还是人们对我们的养老体制存在不满,不满的原因就是:不公平。

    最近接触到一个军队的面临退休的人,私下里说自己的退休金将会有一万多。而他们是不需要交养老金的。同样的,公务员、央企国企、事业单位要交的养老金很少甚至不用交。而他们退休后领取的养老金却是最高的。

    交费最多的,反而领得最少。交费少甚至不交费的,反而领得更多。现在因为不够领,让交的多的那群人交更多,没有骂声才怪。

    所以,上面那三个办法都不适用于我们的国情。最适合我们的做法是让体制内外采用同样的养老机制。

    交的多领得多,交的少领得少。最公平。

    Author:xialeban | Categories:乱弹经济 | Tags:
  • 红心与十四帝的对话——水木转发

    2012-06-01

    水木上的高人果然多,两个网友红心、十四帝就国内的经济问题,展开了客观冷静的辩论。仔细看完,绝对有收获。

    另一个高人将讨论帖子整理了一下,非常完美。大赞。希望没有涉及版权问题,如有,作者可联系,随时删除。

    ———————

    红心与十四。

    疑似讨论从这个帖子开始:

    发信人: RBSIC (十四帝), 信区: EconForum 
    标  题: 最新市场观点 
    发信站: 水木社区 (Thu May 31 09:08:28 2012), 站内 
      
         未来3个月,以外储增速剧烈放缓或开始下降为标志,热钱外流的趋势得到确认。人类有史以来最大的泡沫破灭拉开序幕。 
      
         汇率方面,除非央行痛下决心继续紧缩货币,否则人民币贬值预期也将正式确立。 

    Contents

    标  题: 与十四帝商榷… 2

    答红心博士… 2

    标  题: 答红心博士,汇率,资产价格和其他(一)… 2

    标  题: 答红心博士,汇率,资产价格和其他(二)… 3

    标  题: 答红心博士(三)兼谈留守问题… 4

    答十四帝… 5

    标  题: 答十四帝(一)… 5

    标  题: 答十四帝(二)… 6

    标  题: 答十四帝(三)… 6

    再答红心哥… 7

    标  题: 再答红心哥(一)… 7

    重答十四帝… 8

    标  题: 重答十四帝(一)… 8

     

     

     

     

    标  题: 与十四帝商榷

    发信人: housestu (一颗红心两只手,世世代代跟党走), 信区: EconForum 
    标  题: 与十四帝商榷 
    发信站: 水木社区 (Thu May 31 13:50:23 2012), 站内 
      
    1.十四帝认为资本会外流,人民币会贬值,资产价格猛烈下降,观点正确与否暂且不论,只说其中的作用机制是怎样的?就是从资本外流、到人民币贬值,到资产价格下跌的逻辑联系是什么?一般认为,汇率变动和资产价格的调整一定程度上是可以替代的。东南亚金融危机中,凡是货币贬值的国家,如泰国、韩国等,房价下跌程度不算大;而实施联系汇率的香港反而受创最深。 
      
    此外,十四帝认为房价跌掉50%,这恕我不能沟通。历史上泡沫大破灭是有,但没有发生在高速城市化进程之中的。日本也好、香港也罢,还有美国,都是在城市化完成后房价才出现大幅下降。对于国内,不排除少数炒作严重、缺乏真实需求支撑的地方房价会大幅下跌,而人口集中流入的大中城市反而比较扎实一些。从这个角度上,应当看空三线以下城市,但对一线城市房价保持谨慎。 
      
    2.即使资本外流,人民币是否就有贬值压力?倒也未必,历次金融危机中货币贬值的国家,无一例外都是大量的经常项目赤字,不得不依靠资本项目的流入来弥补。一旦资本外流,国际收支就出现失衡,货币不得不贬值。而天朝外汇盈余近年虽有减少,但仍是全球最大经常项目黑字国,即使资本流出一些,也无须多虑。十四帝不见日本泡沫破裂的同时日元反而升值? 

     答红心博士

    发信人: RBSIC (十四帝), 信区: EconForum 

    标  题: 答红心博士,汇率,资产价格和其他(一) 

    发信站: 水木社区 (Thu May 31 16:55:23 2012), 站内 

     非常高兴能够跟红心博士就相关的问题进行探讨,并且希望能够给本版带来更多的理性,学术性和良好的讨论风气。 
      
         (一)关于汇率和资产价格。我非常赞同汇率和资产价格的替代作用。亚洲金融危机的例子,我在本版和房版都列举过。甚至,我列举过更加极端的例子,阿根廷危机中,房价以本币记甚至是上涨的,但以美元记,拦腰斩断。 
      
         在今天的帖子中,我只是说贬值的预期会形成,但随后究竟是以货币实际贬值,还是以资产价格下跌的形式,或者是两者共同下跌的形势完成调整?我没有把握。可以参考的是中国1994年泡沫破灭的时候,是两者兼有的。 
      
         你问的关于外汇流出,贬值和资产价格下跌的逻辑关系,首先,中国的货币制度是什么?很长时间内,类似于信用货币制度,但从建国初期1万倍通胀,到后来几次大规模的通胀,人民币的信用实在是没有建立起来。朱镕基时代好不容易建立起来一些,又很快被胡温时代初级产品和资产价格通胀挥霍掉了。03年以来,我们实际上实施的是类似于香港的货币局制度,当然,商业银行会有货币乘数的调整,但货币乘数也是不可能长期增加的。最近人民币在利率市场化和汇率市场化方面有一定进展,但这更加需要人民币提高自身的信用,也就是说,货币发行和通胀需要更多的控制。 
      
         那么,这个逻辑就很容易建立。最近我观察到的宏观的数据和微观上的行为,包括高资产客户和投行的行为,都在指向持有人民币的意愿在迅速下降,持有美元的意在增加。也就是说,大量的人民币资金在找央行兑换美元。这种趋势会直接导致基础货币供应能力的下降,并影响广义货币的供应。 
      
         这时央行会面临选择。究竟是捍卫币值,还是允许贬值?捍卫币值,意味着默认货币的紧缩,资产价格会面对贬值的压力。但一旦贬值预期形成意味着热钱可能加速出逃,反而可能面对更加猛烈的紧缩压力。 
      
         所以如果要斗胆预测一下,我认为央行在近期会尽量维护币值,而接受流动性的相对紧缩。真实利率即便不上升,也不会有显著的下降。但正如我一贯认为的,压制资产价格最重要的因素就是真实利率的上升。我们在过去已经看到了真实利率的上升打压了股市,并且已经引爆了民间借贷、艺术品、红木、洋酒等领域的泡沫。煤矿这个领域也会非常快。唯一一个仍在死扛的是房地产,但我认为临界点已经很近了 
      
         但我真的没有把握,央行维护汇率,或者忍受通缩的决心有多大?或者哪一天突然就外汇管制并贬值?中国央行从来没有选择捍卫币值的记录。因此我认为没有必要承担这个风险,增加美元资产是非常必要的。我,和大多数我的客户,骨子里都不相信中国政府和央行的信用。 
      
         以上是回答第一个问题 

    发信人: RBSIC (十四帝), 信区: EconForum                       

    标  题: 答红心博士,汇率,资产价格和其他(二) 

    发信站: 水木社区 (Thu May 31 17:10:59 2012), 站内 
      
         关于房地产,我在今天的帖子里没有说下跌的幅度。不过我仍然认为应该用美元来衡量可能下跌的幅度,因为正如你在第一点所说的,汇率的变动会影响资产价格。 
      
         关于城市化,我不否认长期来看中国的城市化进程没有结束。但是,城镇化是不是一定会带来真实需求?真实需求的增长相对供给是快还是慢?这些问题都是需要仔细推敲的。 
      
         不知道红心是否经常跑2,3线城市。举几个例子。唐山是河北经济最好的区域之一,唐山也在吸纳其下属区域的人口涌入。但是,唐山的住宅租金最近两年下跌非常猛烈。最直接的原因是拆迁放缓了,因此拆迁带来的,有租金补贴支持的租赁需求大幅萎缩。而新增人口的租金承受力相当有限。租金是比价格更好的衡量供求关系的标志,红心博士认同吗? 
      
         湖北省武汉市,中原地区重要的人口流入地区。但租金的成长同样相当缓慢。大学区的租金会好一些,但总体仍然相当疲弱。这个例子里,供给的高速增长会起到更加明显的效果。 
      
         从更加微观的角度,即便对于2线城市,新增人口的就业会集中在哪些领域?这些领域的薪资如何?就业地区是在核心区还是郊区?这些地区的供给能力如何?不同的城市不同。但不能简单的认定,城镇化一定推升价格,因为泡沫的环境下,供应的增加可能会远远高于真实需求的增加。这个规律在一线城市同样适用。 
      
         一线城市的就业机会更多的是高附加值服务业,但这是一把双刃剑。因为这些领域受到宏观经济形势的影响会比很多低附加值领域更加严重。 

    发信人: RBSIC (十四帝), 信区: EconForum 

    标  题: 答红心博士(三)兼谈留守问题 

    发信站: 水木社区 (Thu May 31 17:38:09 2012), 站内 
      
         关于汇率的长期走向,这是一个非常重要的问题。简单起见,我们把汇率问题收敛到一点。中国过去的经济增长,有多少是真实效率的增长,比如加入WTO,农民工进城,多少是像克鲁格曼当年说的,是简单的靠劳动力和资金投入堆砌的?未来效率进一步增长的空间在哪里? 
      
         抱歉我在这方面比较悲观,制度方面有非常深层次的原因。城镇化是过去经济增长的重要因素,但这个红利很快会中断。去年年初,我非常关注新劳动保护法,而且我断言新劳动保护法断然会夭折。城镇化的下一步,户籍破冰是非常重要的。但是户籍为什么破不了冰?很简单,我们只需要农民工本人贡献社保和税收,但我们不希望为农民工的父母和子女提供任何的保障支出!我们可以看得见,类似于现在的欧洲,我们在社保方面存在巨大的缺口,新劳动保护法出台的核心意图是希望强制农民工加入社保,并增加税源,而不是希望他们的未来更有保障。 
      
         同时,我们仍然看不见公务员和事业单位高福利的现状有任何破冰的迹象,因此我不认为现状会有很快的改变。相反,城镇化正在带来二元化,并且引发尖锐矛盾。所谓本地居民看待外地民工的态度和政府类似。我认为你增加了我的负担,但我无视你缴纳的税收和保险。 
      
         从贸易的角度来看,我也不认为现在的贸易顺差是真实的。我们能够显著地感受到众多领域的进口管制。从猪肉,到奶粉,到汽车,到电子产品,到3个菠萝,到文化产品,到知识产权。这些领域的近乎变态的管控本身说明我们的汇率不足以反映我们的效率。同样,在出口方面,我们形成了日本、韩国那样的核心优势产业吗?我们的人口结构正在和日本泡沫顶峰的90年那样,处在明显的拐点,所谓未富先老。 
      
         日本的例子,当日本的泡沫破灭后,大量私人部门海外的资金回到国内救火,推升日元。我们呢?央行的海外资产已经对应国内负债,回到国内,消除债务,本身的效果是通缩的。民间呢?中国私人部门海外净资产是负的超过1万亿(根据中金最新的报告) 

    答十四帝

    发信人: housestu (一颗红心两只手,世世代代跟党走), 信区: EconForum 

    标  题: 答十四帝(一) 

    发信站: 水木社区 (Thu May 31 22:29:18 2012), 站内 
      
    首先感谢十四帝的耐心回答,我也一直认为版上应该多一些严肃性、学术性的问题,扫一扫尚书、老人之流带来的歪风邪气。既然十四帝是分节回答我的问题,我也分节回应一下。 
      
    十四帝回答(一)里的主要内容可以概括如下:第一,承认汇率调整和资产价格调整具有替代性。第二,认为人民币没有信用,TG不会努力维护人民币汇率,因此汇率贬值可能性大。第三,投资者目前持有人民币意愿下降,这将导致人民币贬值。 
      
    对于第一点内容,我当然完全同意。 
      
    对于第二点内容,我就很不同意。抛开意识形态的偏激,我们应当理性的承认:TG是在发展中国家中最重视控制通胀和稳定币值的政府之一,人民币也是最有信用的发展中国家货币之一。虽然这几年国内物价涨幅较高,人民币的实际购买力收到侵蚀,但是高通胀这几年是全球性的现象,是应对金融危机的代价之一,全球皆如此。在发展中国家中,我们的通胀是很低的,看看阿三、俄罗斯、巴西这几个同为金砖国家的情况就知道了。我并不是认同当年的4万亿救市、10万亿贷款,而是说应当在特定的历史环境下,理性看待这个问题。温相曰:通胀和腐败是可以搞垮政权的两个因素。TG对通胀一直是很重视的,从2010年底通胀开始抬头后就采取了积极应对措施,甚至过于严厉引发尚书等人天天骂街。而同期阿根廷谈论通胀成为一个禁忌,TG还是一个负责任的政府。 
      
    此外,还要看到,人民币这几年一直在升值,海外的购买力一直在增强。我这几天在香港购物,感触很深。所有的标价乘以0.8以后,感觉舒服很多,而5年前我过来的时候还是1:1的。有人说,人民币这几年是对内贬值、对外升值,这点我们应当承认。而且要看到,这几年世界上所有国家的货币都是对内贬值的,绝大多数国家的货币对外也是贬值的,包括十四帝一直青睐的美元在内,也是对内对外双贬值。这种情况下,何必对人民币求全责备?至于人民币有没有信用,看看点心债券在香港被疯抢,看看东南亚国家商铺“欢迎人民币付款”的告示就知道了。如果人民币没有信用,这些化外之民岂不都是傻子? 
      
    十四帝说从来没看到TG捍卫币值的努力。此言更谬,想想1998-2003年间的“不贬值”承诺就知道了,当时可是付出了出口减少、失业增加、通货紧缩的代价。事实上,我认为,在国际压力下,人民币汇率只会停止升值,而不会明显贬值。 
      
    还有第三点,你说你接触到的投资者都倾向于减持人民币,增持美元。我不知道你的样本有多大,我承认有这种现象,但这远不会引发大额的资本外流。首先,现在人民币本身就是超配的,因为之前升值预期很强,现在预期弱了,自然要调整一下,人之常情。其次,不足以引发人民币贬值。2006-2012年,经常项目顺差大概在8000亿美元左右,FDI流入大概4000亿美元左右,估算的热钱流入最多5000亿美元。即使这部分热钱全部流出去,对于2万多亿美元的外储来说,并不伤筋动骨。更何况,每年还有超过1500亿美元的经常项目和FDI流入。我还是坚持那个观点:在存在大量贸易盈余的情况下,无需考虑货币明显贬值的可能性。 

    发信人: housestu (一颗红心两只手,世世代代跟党走), 信区: EconForum 

    标  题: 答十四帝(二) 

    发信站: 水木社区 (Thu May 31 22:49:16 2012), 站内 
      
    十四弟在(二)中认为房地产将会出现相当程度的下跌,下跌的原因是供需失衡。因为租金下跌表明需求是不足的,而供给则是过剩的。 
      
    这个问题我部分同意部分不同意,我感觉对于房价应该分地区讨论。往往需求小的地区正是供给大的地区,而供给小的地区需求反而强,因此会引起很大的分化。 
      
    十四帝说唐山房租在猛烈下降,武汉房租疲软,这点我将信将疑吧,因为我接触的一、二线城市,房租还是在上涨的。不管怎么说,由于房价普遍出现回调,这两年的租售比是下降的,一般都低于2010年,可以是一种趋于健康的调整。如果2010年不需要过于悲观,现在更没有理由悲观。 
      
    从需求来说,房地产发展的动力是城市化。目前中国的城市化率只有50%,还有很长的路可以走,这基本保证了房地产的需求。我认为城市化可能有走这样一个模式:人口首先向特大城市集中,当特大城市人口过多导致吸引力下降时,农村人口开始依次向大城市和中小城市化流动。现在我们正处于这个人口流动模式的转换期。因而,现在特大城市房地产需求更为紧张,房价支撑力最强。而三线以下城市反而可能出现房价大幅下降。但以后中小城市需求也会增强。 
      
    至于供给,还是不要过于乐观,有“18亿亩红线+土地财政”存在,土地供给短缺将是常态。 
      

    发信人: housestu (一颗红心两只手,世世代代跟党走), 信区: EconForum 

    标  题: 答十四帝(三) 

    发信站: 水木社区 (Thu May 31 23:27:29 2012), 站内 
      
    十四帝在(三)中说的问题比较散,大体上是说中国的制度存在缺陷,因此不看好未来的发展。对此我想说两点。 
      
    第一,十四帝存在一些明显的夸大其词,比如户口政策没有打破(事实上是除了几个直辖市以外,包括大部分省会城市,想办城市户口很容易,难点是附着在农村户口上的土地和附着在城镇户口上的社保如何转化),比如中国诸多的进口限制(其他国家的限制一点不少,比如日、韩、台的牛肉战)。我想着也说明了情况变化很快,以至于思想经常落后于城市。例如,10年来,农村变化很快,从免农业税,到种粮直补,到农村合作医疗,到农民退休补贴。前不久我回家,农村长辈亲戚对胡温评价很高,原话是:“自古以来种地还给钱的第一次见,共产党比亲儿子还好,亲儿子不一定给钱,共产党一个月准时给60”。无须过于悲观。 
      
    第二,对于十四帝提到的其他问题,我都赞同,但态度不同。十四帝认为这些制度缺陷将阻碍中国的发展,我确认为在这些缺陷存在的情况下都能发展到这样,以后制度逐渐改革后发展潜力更大。改革开放以来,就是个制度红利不断释放的过程。这几年日子好过,惰性增长,制度红利没有明显释放,甚至走回头路。但凡事穷则变,变则通,通则久,久则穷,穷则变。当日子过不下去的时候,新的改革就将被逼上来了,我们应当抱有信心。 
      

    再答红心哥

     

    发信人: RBSIC (十四帝), 信区: EconForum 

    标  题: 再答红心哥(一)

     
    发信站: 水木社区 (Fri Jun  1 10:30:18 2012), 站内 
      
         感谢红心哥的答复。理性的交流和思维的碰撞总是一件让人愉悦的事,更加难得的是你的回复垒了五页的楼还没有被岔到诸如医疗、人种或者放水之类的话题上去。 
      
      
         首先是关于中国央行对于汇率和币值的态度。98年人民币坚持不贬值在很长时间内被中国的领导人津津乐道,其程度和我们在10年初宣传“率先复苏”有过之而无不及。但我一直的观点是,中国在98年能够捍卫汇率,很大程度上是因为1989年到1994年,我已经积累了很大的贬值了幅度,这个幅度远超97年亚洲货币如泰铢、菲比和马林。同时92年后邓小平和朱镕基做的大量的改革显著提升了效率。 
      
         对于货币政策,共产党中国历史上不是没有过好的时期,例如98年到2002年,货币供应稳健,通胀停留在很低的水平,利率显著为正,同时生产效率大幅提升。2010年之后,王岐山取代温家宝主管经济和金融后,货币供应也迅速趋于稳健。同时去年4季度开始真实利率明显的转正了,利率和汇率市场化也有显著的推动。所以去年下半年,有人在抱怨乱调控,货币紧的时候,我说没问题,现在的货币政策很稳健,很舒适。 
      
         但这两个阶段之间发生的情况就没那么乐观。过去一段时间之内,全球的负利率都是一个问题,但是我们曾经有过数据来衡量不同经济体负利率的水平,很长时间之内,主要经济体负利率最严重的地区依次是香港、中国大陆和印度。06年以来,我们看到相比起其他经济体,包括新型经济体更加灵活的汇率制度,中国更多的采用类似日本当年的方法,干预汇率,但结果是推升了通胀,同时资产价格形成了泡沫。很多领域都有过严重泡沫,并最终破灭了。但房地产和土地领域不同,这个领域金额过于庞大,而且牵扯到信贷。我相信奥地利学派的观点,历史上也还没有过大规模信用扩张不引发泡沫并最终崩溃的先例。 
      
         回到正题上,如果王岐山继续主管央行和金融,并且能够继续执行现在的货币改革思路,我不会有任何担心。稳定的正利率会让我觉得很安全。但问题是,这种货币政策势必挤破房地产和土地领域的泡沫,并让大量以土地为抵押品的债务变为坏账。这种背景下,稳定的汇率政策能够继续得到实施吗?或者说,存在这种必要性,就是先通过贬值来大规模减记债务,然后再继续保持货币政策的稳定,为更长远的未来打好基础? 
      
         长期来看,我对经济不悲观,但这和我对短期资产安全不乐观,这两者没有冲突,因为长期的乐观很有可能是建立在牺牲我现有资产的基础上建立的,我不认为有必要承担这种风险。 

    重答十四帝

    发信人: housestu (一颗红心两只手,世世代代跟党走), 信区: EconForum 

    标  题: 重答十四帝(一)     

    发信站: 水木社区 (Fri Jun  1 11:07:42 2012), 站内 
      
    你所说的1994年的人民币汇率调整避免了1998年人民币贬值,我表示赞同。这样就回到这么三个问题:为什么1994年需要调整汇率?为什么1998年TG要坚持不贬值?为什么1998年不贬值承诺得以实现? 
      
    先说第一个问题,为何1994年朱镕基要对人民币汇率调整,从5.5左右调整到8.6左右。根本上讲,是因为当时中国出现了严重的贸易逆差。1992年邓公南巡以后,国内投资大干赶上,内需非常旺盛,进口急速增加,而当时官定汇率下(5.5),出口增长持续打不开。国家外汇储备急速下降,已经出现了国际支付危机的苗头。这种情形下,朱老板果断决定将人民币一次贬值60%,同时增加出口退税等措施,一举扭转了逆差扩大的局面。我不认为当时汇率出现超调,因为1994年官定汇率虽然在8.6左右,但黑市和香港市场的汇率始终在9.5,应该说,调整还远远不够。 
      
    由此,我们得到引理1:大量的贸易逆差和外汇储备的不足将引发货币贬值。 
      
    再说第二个问题,为什么1998年TG坚持不贬值?从当时形势来看,贬值对国内经济利大于弊。我认为承诺不贬值主要是政治上考虑,首要的是稳定香港,其次是争取东南亚的人心。事实证明,TG外交在东南亚打开局面基本是从1998年开始的。 
      
    由此,我们得到引理2:TG为了政治利益会极力维护人民币汇率稳定。 
      
    最后说第三个问题:为什么1998年不贬值承诺能够兑现?最根本的是因为当时我们每年有百亿美元左右的贸易顺差和1600亿美元的外储。当时货币贬值的国家,包括泰国、印尼、韩国、菲律宾等,都是因为存在经常项目赤字,资本外流后靠经常项目无法补充,不得不用外汇储备填进去。一旦外汇储备枯竭,本币就不可避免的贬值,就不得不接受屈辱条件从IMF接入美元。当时国际游资打赢了泰国、印尼、马来西亚、韩国,但是在香港和台湾碰了钉子,为什么,因为香港和台湾分别有800亿美元和1000亿美元的外储和经常项目的盈余。 
      
    由此,我们得到引理3:在拥有经常项目顺差和足够外汇储备的情况下,本币难以发生贬值。 
      
    因此,综合1、2、3,基本可以推定人民币汇率保持稳定是大概率事件。 
      
    多说一句,让我们回到经典的理论,十四帝想来是科班出身,不是什么看《货币战争》入行的人,也不靠百度大法混日子,既然如此,想必对汇率理论谙熟于心。在我看来,解释汇率变动的理论很多,究其根本,无非有两条:第一,长期的汇率变化决定于两个国家劳动生产率的提高速度的差异,劳动生产率提高较快的国家货币相对升值。第二,短期的汇率变化决定于供需关系,也就是国际收支和外汇储备情况。目前,从这两点来看,我看人民币短期和长期都没有大幅贬值的可能。 
      
    最后说一句,关于经济政策决定权的问题。我的消息和你不同,我并不认为2010年前后金融经济决策权发生大的变化,如果你对中国的政治结构理解较深,就会明白强调一个人的作用是不合适的。对于2009年得政策,我也很有腹诽,主要是力度没有掌握好,其次重点没有把握好,本来应当促进消费和研发,反而搞成了4万亿。怎么说呢,现在我们面临一个缩小版的08年,也许这是一个千载难逢的试验场,让我们有机会亲眼看一下两种不同的措施究竟哪个更为有效。

    Author:xialeban | Categories:乱弹经济翻译转贴 | Tags:
  • PM2.5监测——《郎咸平说新帝国主义在中国2》

    2012-03-27

    早上地铁新闻说,北京即将全面展开对PM2.5的监测。并且积极推动国产设备的研制。看来,连监测设备都还没有准备好,就准备全面部署监测了。想起来最近阅读的《郎咸平说新帝国主义在中国2》,就臆测到为什么美国大使馆非要公布北京的PM2.5监测数据了,合着是在设备采购这里等着我们呢啊。

    随便搜索了一下这种设备的价格,价值不菲,只是北京市部署,就是一笔不小的花费。而这样的投入会带来什么后果呢?不会让我们的环境得到一丝的改善,无非是让大家知道环境恶劣到何种程度罢了。这就好比地上有一滩狗屎,却不是雇人把狗屎铲掉,而是花钱找人来尝尝,然后下个结论:果然是狗屎。

    购买部署监测PM2.5设备的钱,用来改善改善北京的环境、交通设施,比什么都强。对一个发着高烧的病人来说,再灵敏高科技的测温计,也不如退烧药更有意义。

    希望我们能够少做一些面子上的事,多关注一些里子的需求。

    Author:xialeban | Categories:乱弹经济 | Tags:
  • 从发改委涨油价谈起

    2012-03-21

    昨晚发改委又长了油价,据说墨西哥果然发生了地震。还真巧合,每次都是这样,加完油价提心吊胆。

    且不论加了多少,有没地震,地震几级。单说发改委能否左右油价这事。

    既然成品油是一种商品,自然需要符合市场规律,它的价格也自然只有市场需求才能左右。人为的干预控制,只会扰乱市场秩序。有句话忘记怎么说的了,大意是说军火改变这个社会的政治格局,石油改变这个社会的经济格局。成品油的价格本该根据市场需求,随行就市,发改委不是从宏观政策上调控,而是直接地粗暴地利用价格这个杠杆,强行扰乱市场的自我调节能力,显然对未来的经济格局会带来影响。

    想到前几天两会期间,温总理提到房价远未达到他的心里预期,这也是一个很搞笑的论调,虽然老百姓看到温总理这么说很开心,感觉温总理会抑制房价,让普通人买得起房,殊不知,总理是无权对市场上的商品房进行定价的,更无从谈起他的心理价位。市场规律不能屈从于某个人,强行实施则必食恶果。

    当然,我们也要承认市场是残酷的。随着经济发展,尤其是中国这样的经济转型期间,必然有老百姓买不起房、开不起车,政府需要关注,但是不应该是压抑市场走势,而应出台一些保障措施,如保障房的合理分配、公共交通设施的完善等。从宏观政策上,规范市场的良性发展,而不是靠一个一个的规定、国X条来干扰市场正常的自我调节。

    其实市场的供求自我调节能力,绝对是超过政府的预期。无需过多干涉。“闲不住的手”只能减弱“看不见的手”的自我调节能力。

    一句话,无论油价还是房价,还是其他任何商品价格,都不改由政府一刀切来定价。

    Author:xialeban | Categories:乱弹经济 | Tags: