但行好事,莫问前程。

黑客必知投资人的那点事儿——The Hacker’s Guide to Investors

2012-10-12

对大部分技术人员(黑客)来说,投资人是个神秘的物种。因为投资人的一些手法是黑盒暗箱操作,不被圈外的人所了解。Y Combinator创始人Paul Graham将自己多年来与投资人打交道的经验,与开始创业的黑客做了分享。因为Paul Graham自己也做过投资人,所以他的一些意见可谓真知灼见。

1、投资人构建创业园区(The investors are what make a startup hub)

如何复制硅谷?你需要让投资人和创始人都愿意到特定地区。而其中投资人是最不愿意走动的,这些富人总是坐在那里等着创始人来融资。而创始人则尽可能的离投资人距离近。因此是投资人聚集了创业的环境和人气,构建了创业园区。

2、天使投资人是关键(Angel investors are the most critical)

投资可分为两类:天使投资和风险投资VC。天使投资人利用自己的钱投资,而VC则用别人的钱投资。尽管天使投资人没有那些知名的VC名气大,但是天使投资人才是造就硅谷的力量,Google在获得红杉资本青睐前已经在天使投资人的资助下成了一个相当不错的公司。

投资领域重要原则就是风险大收益大。VC相对比较保守,对风险太大的创业公司兴趣不大,而天使投资人则更愿意关注这样的小公司。天使投资人大多自己也是创业出身,他们了解创业公司的核心价值,人精。

3、天使投资人不喜欢抛头露面(Angels don’t like publicity)

相比VC,天使投资人更低调一些。因为VC需要高调的宣传自己的投资能力,让富人把钱交给他们管理。天使投资人不喜欢太多不靠谱的创业者向自己兜售商业概念。天使投资人投资交易比较小,他们在很早阶段就介入创业团队,并且他们不怕竞争。

4、投资人尤其是VC,跟创始人不是一个物种(Most investors, especially VCs, are not like founders)

一些天使投资人是技术出身,但是大部分投资人尤其是VC投资人,往往跟技术不沾边,和创业者一般属于不同的人群。投资人自己是不生产任何产品的,他们用投资的方式帮助别人研发产品。而黑客更喜欢自己动手创造一个产品。当你上学时在实验室忙活时,那些未来的投资人都在一些学校社团里活跃着。这些人很善于沟通,善于读懂别人的心理。

5、大部分投资人都是短线投资者(Most investors are momentum investors)

我们经常会感觉很奇怪,投资人为什么能在自己不了解的领域里赚钱?其实这就好比炒股一样,你不一定非要了解股票后面公司的经营内容或者市场,你可以根据股票曲线走势做短期投资。投资人就是看创业公司的势头是否强劲,是否比其他创业者反应更快、势头更猛。许多投资人声称他们之所以愿意投资是看中创业团队,其实他们往往更看重创业公司的交易数量。所以创业公司经常会被热捧然后瞬间被扔进冰窖里,这都是短线投资者的行为。

6、大部分投资人都在寻找大买卖(Most investors are looking for big hits)

VC批量投资一些公司,其中一些失败了,而另一些成了Google。他们不屑于投资一个小公司到一定规模卖个几百万。他们想做成一个巨星公司。而天使投资人很喜欢投资一个小公司,养到一定规模卖掉。所以一旦你拿了风险投资VC的钱,他们一般不允许你过早就卖掉自己的公司。

7、VC喜欢大额投资(VCs want to invest large amounts)

因为VC拿着别人的钱投资,他们亟需将手里的钱投资到靠谱的公司里去。如果你融资额度很小,他们可能不会太鸟你。而天使投资人则不然,他们用自己口袋里的钱投资,只要回报丰厚,多小额的投资他们都比较喜欢。

8、估值是个幌子(Valuations are fiction)

VC自己都认为创业公司的估值很大程度上是人为做出来的,并不能客观反应公司的真实价值。创业者不要迷恋估值过高的幻境里,因为估值过高意味着你需要报很高的价格卖掉公司,而这会将大批购买者挡在外面。估值过高唯一一个好处就是减小你持有股份被稀释的程度,而这完全可以靠少融资来实现,毕竟融资太多也不是什么好事。

9、投资人喜欢寻找时代弄潮儿(Investors look for founders like the current stars)

过去的投资人喜欢投资给某个领域的专家,尤其是那些有MBA学位的专业人士。而现在的投资人越来越认识到,那些有野心的聪明的黑客才是值得投资的对象。

10、投资人的作用被低估(The contribution of investors tends to be underestimated)

投资人不止是将钱给创业团队,他们也会对创业公司和产品提供宣传类的、人脉的、产品类的建议,这些综合因素才能造就一个成功的公司。而媒体大多将镁光灯聚焦在创始人身上,忽略了创业公司的第一批员工和投资人。这尤其值得新创始人注意,那些成功的创始人并不是超人不可超越,他们之所以站在那个高度是因为他背后有一群人支撑着。

11、VC很担心别人对自己不满(VCs are afraid of looking bad)

因为VC用富人的钱投资,如果他们将大笔的钱投资给几个刚出校门的毛头小子,一旦投资失败,那些出钱的富人会指责VC的愚蠢。所以VC对那种年轻的黑客创办的小创业公司不太有兴趣。天使投资人就不一样了,他们不需要向任何人解释自己的钱如何投资。

12、被投资人拒绝没啥大不了的(Being turned down by investors doesn’t mean much)

投资人也会犯错误,如果他们拒绝了你,并不意味着你的产品不值得投资。千万不要因为他们拒绝了你而觉着自己不行,而是把他们的拒绝当作一个问题问自己:我们哪里出了问题?一次融资不成,可以等待下次更好的机会。就好比在商店挑苹果,拿起来一个不好,赶紧放下,挑下一个。

13、投资人很情绪化(Investors are emotional)

也许他们的地位比较高或者掌握着创始人想要的钱,投资人往往高高在上,很傲慢。如果你让他不爽,他会很生气的走掉。尤其是当有多个VC都想介入时,有的VC会强硬的向创始人发出最后通牒,而将投资的真实价值放在一边,意气用事。他们有时候就好象高中女生一样,一定要在对方跟自己说绝交之前赶紧摆出绝交姿态。

14、不到最后一刻谈判不会结束(The negotiation never stops till the closing)

不管是投资还是收购,一般都会经历两个阶段,第一个阶段完成后双方签订一个风险投资协议,第二个阶段才能正式结束投资或收购。通常签订风险投资协议之后还有很长的路要走,而且风险投资协议本身没有任何法律效力,投资人可以在任意时刻反悔。因此千万不要以为拿到这个风险投资协议就万事大吉了,依旧要保持公司的发展势头,让投资人感觉到投资的紧迫性。

15、投资人喜欢联合投资(Investors like to co-invest)

天使投资人自不必说,他们投资的额度较小,希望更别的投资人一起完成投资。而VC之所以愿意跟其他VC共同投资,有多个原因。首先,他们都希望投资于有潜力的公司,多个VC一起介入保持创业公司的发展势头实现多赢;其次,让其他VC加入,也避免他们去投资于同类竞争产品;最后,这样也会让VC背后的那些富人放心,表明这笔投资交易不是一时兴起,而是多个VC均认可的。

16、投资人之间窜通共谋(Investors collude)

投资领域没有收到反垄断法的限制。投资人和投资公司之间往往形成联盟,在投资交易中彼此勾结彼此妥协。你不要以为引入多个投资人就一定能够引起他们的竞争,他们可能私下互相窜谋,约定利益分成。毕竟一次交易只是一次交易,对他们来说以后的投资交易多的是,谁也不想杀的面红耳赤。

17、大的投资者更关注投资组合而不是某个特定的公司(Large-scale investors care about their portfolio, not any individual company)

大的投资者往往投资了很多类型的公司,他们并不指望每笔投资都获得巨额回报。通常他们将投资的公司分成三类:成功的;失败的;虽生犹死的。那些虽生犹死的公司,随时会被投资人放弃,他们通常以低价卖掉。对他们来说这样的投资就是一笔坏资产而已。

18、投资人和创始人对风险的认识是不一样的(Investors have different risk profiles from founders)

如果有一个交易100%能赚到100万美元,另一笔交易20%的把握能赚到1000万美元。投资者更希望选择后者,因为他们钱很多,愿意冒这个风险。而创始人就不一样了,他们都是穷小子,很希望早点从创业公司里获得物质回报。投资人会不停的鼓励创始人越玩越大,到最后可能真的富的流油,也有可能最后一无所获。早点套现并不是投资人关心的。好在现在已有一些投资人允许创始人一点点的套现一些利润,让这些穷小子也过上小康的生活。

19、投资人千差万别(Investors vary greatly)

投资人虽然看起来都是西装革履的家伙,但是他们也千差万别,有的投资者比另一些更聪明。通常那些顶级的VC公司更靠谱一些,他们可不想砸了自己的招牌。如果你足够幸运可以挑选投资者的话,有两类投资者值得考虑:投资领域前20的投资公司和那些新起之秀。尤其是如果你是个黑客不想投资人安插个CEO到你公司,只有这类公司才比较自信,允许你放手一搏,那些二流、三流的投资公司往往不太信任黑客。

20、投资人不知道融资成本有多大(Investors don’t realize how much it costs to raise money from them)

融资是个耗时耗力的事情,正常的融资最快最快也需要六周时间,而这个期间融资成为创业公司的头等大事,产品研发的进度有可能被耽误。融资工作结束后,所有的人都疲惫不堪,好像生了一场大病,这对创业公司相当不利。因为创业公司生存的关键就在于快速响应、干劲十足。如果有那种愿意快速决定是否投资的天使投资人,哪怕他们的投资额不多,对你公司的估值不高,也建议抓紧成交,不要等那些拖拖拉拉的投资公司,他们不知道融资的成本对创业公司有多高,会拖死你。

21、投资人不喜欢直接说NO(Investors don’t like to say no)

通常一笔交易都可以在24小时内敲定,那为什么投资交易需要这么漫长的谈判呢?因为投资人需要考察你和你的公司产品,他们不会通过一次简单的会面就决定投资于否。他们需要观察市场对你产品的反应,调查其他投资者对你公司的态度。毕竟他们投资的领域瞬息万变而他们又不是该领域专家,他们要做好随时反悔的准备。而他们通常不会直接拒绝你,只会说“我们对你公司的产品很感兴趣,我们希望后续跟你保持密切的联系。”,给自己留条路。但是这样的回复通常意味着本次交易暂时搁置了。只有你拿到对方的风险投资协议时才说明他们真的可能有投资意愿了。

22、你需要投资人(You need investors)

有些人会问到底谁需要投资人?答案是:所有希望成功的创业者都需要投资人。怀疑投资人必要性的人可能没有考虑到竞争对手这个问题,虽然你可能暂时不需要投资人的钱,但是如果你把他们排斥在帮助你的队伍里,他们可能会进入到你竞争对手的队伍里。一旦对手比你占了微弱的优势,有可能会慢慢把你置于死地。在现在这个创业的时代,微弱的优势有可能决定最终的赢家。

23、当你不需要投资人时,他们会更愿意投资给你(Investors like it when you don’t need them)

许多创始人以为只有获得投资人的许可才能启动创业公司——就好象大学入学一样。其实创办公司根本不需要投资人,他们只是让这个过程稍微轻松一点而已。事实上投资人更喜欢那些已经独自作出一些成绩的公司,而不是空手套白狼的家伙。所以你要对投资人说“伙计,我们的火车要开了,要上来坐一段吗?”,而不是低声下气的请求他们“请问你能给我一些钱让我创办公司吗”。

投资人都是很精明的人,几秒钟就能看出你是不是真的有两把刷子,所以轻易不要装大尾巴鹰,除非你真的就是下一个Google。最好的方法是做好备选方案,即使投资人拒绝了你,你还有其他解决方案。

如果你想要创办的公司需要大额资金支持,建议你不要去做。筛选其中一小部分功能去做,待你有了一些成果,融到一笔钱的时候再适度延伸滚大。

核战争之后最有可能生存的生物可能就是蟑螂,因为它们的生命力是如此顽强。创业者就应该像蟑螂一样,不要去做漂亮但是易碎的玻璃化,而是要成为虽然不好看但是坚不可摧的小强。

一条评论

  1. Arch!tect说道:

    lots of great info here. plus I can practice math ….lol

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